前科尼赛克首席设计师 Sasha Selipanov 创立 Nilu27 超级跑车品牌杠杆开户，前段时间该品牌展示了一款外观酷炫的超级跑车，将于今年推出。Nilu27首款超级跑车将搭载全新6.5 升 V12 发动机。这款由 Hartley 开发的V12自然吸气发动机将输出功率将超过 1,000 马力，转速高达 11,000 rpm。这意味着这款全新超级跑车可能拥有世界上最强大的自然吸气发动机。
知道不习惯在哪儿吗？就是当我往车上一坐，打算开空调，开导航，开车窗，甭管干什么的时候，我竟然需要自己动手找按键……
主持人语
美国劳工统计局公布，美国5月份的核心通胀率继续下降，从4月份的3.4%降至3.3%。这是一个令人倍感信心的数据，当通胀降温，9月份的议息会议上，将更加可能宣布降息决议。资本市场兴高采烈的回应这个变动，6月12日，标普500指上涨0.85%，站上历史新高。
表现更靓丽的是纳斯达克指数，同一日上涨了1.53%，这是因为苹果公司本周宣布了一件大事，在2024开发者大会上，高调宣布进军人工智能领域，同时推出了一系列苹果智能套件。
在人工智能的军备竞赛中，苹果并没有落后，但先行者的脚步也在加快，市值的巅峰争夺战激烈胶着。今年早些时候，微软超过了苹果，成为全球最大市值公司。6月初，英伟达又超过苹果，成为全球市值第二大的上市公司。
在苹果开发者大会闭幕后的第二天，苹果公司股价强势飙升7.2%，重回第一位置，但由于生成式AI任务还是由ChatGPT在云端执行的，苹果端侧没有算力，只是进行了软件部分的功能融合，因此，资深投资人裴培认为，实际意义有限。
端侧推理代表苹果和云端推理代表的英伟达哪一个能够在未来获胜？这取决于调整后的盈利增速，从华尔街预测来看，苹果略逊一筹。
主持人 李健
2024苹果全球开发者大会(WWDC 2024)主题演讲在6月11日顺利落幕，苹果宣布推出其首个AI系统——苹果智能(Apple Intelligence)，用户在使用Siri时可以利用OpenAI的ChatGPT。苹果首席执行官蒂姆·库克在大会上表示，苹果智能强化了隐私和个性化，“将超越人工智能，进入个人智能。”
对于苹果的AI布局，深圳东方港湾董事长但斌极力看好，其在个人社交账号上一天内转 载了4篇相关评论文章，基本上都是利好的视角来剖析苹果这次开发者大会。
不过，也有对此持谨慎态度的投资人。互联网怪盗团主理人裴培向本刊表示，“生成式AI任务还是由ChatGPT在云端执行的，苹果端侧没有算力，只有软件部分的功能融合，实际意义有限。”资深美股投资人陈达也向本刊表示，“苹果现在估值30倍，而从2010年-2018年的很长一段时间里，苹果的市盈率一直是不到15倍的水平，所以目前的估值水平，在历史上来看是高估的状态。”
但斌为苹果与OpenAI的合作“叫好”
一天内，但斌在个人社交账号上转 载了4篇有关苹果前景的文章。题目分别是：《苹果AI一夜颠覆所有！Siri史诗级进化，内挂ChatGPT-4o，奥特曼来了，马斯克怒了》《看了“苹果AI全家桶”，你会换机吗？》《来自苹果的重击》《苹果AI划时代登场：整合GPT-4o、Siri全面进化、每个系统都能用》。
综合这4篇文章的视角，看好理由主要体现在三个方面：一是搭载AI后软件更有生命力；二是苹果智能需要搭载iphone15以上的机型，刺激了一波换机潮;三是苹果的人工智能不具有侵扰性，是一种温和的进步。例如，Business Insider媒体和科技领域首席记者Peter Kafka认为，这些智能协助场景确实听起来相当不错，尤其是开篇提到的机场场景，但并非所有展示的功能都具有颠覆性。而且，苹果希望在AI路径上谨慎行事，试图展现一种既令人惊叹又不引起恐慌的AI形象。
对于苹果将会与OpenAI合作，陈达认为是天作之合，“苹果想将iPhone打造成人工智能的终端设备的话，自己从0到1做，肯定不如从外部整合进ChatGPT有效。同时ChatGPT本身面临货币化的问题，它是一个限制性营利实体而不是一个非营利组织，赚钱仍然是很现实的需求，况且如果不能实现商业上的货币化，生成式AI很难得到长期的爆发式的发展。二者一方需要货币化的平台，而另一方需要技术支持，是强强联合。”
苹果30倍估值处于较高位置
对于苹果推出新技术，资本市场报以“脚投票”现象。陈达认为，原因很简单，这并不是一个出人意料的信息，之前的股价已经反映预期，当利好来兑现后则股价调整是很自然的事情。
陈达认为，市场预期苹果一定会拓展AI业务，并将这个预期计入了股价之中。目前，苹果30倍左右的市盈率属于偏高位置。巴菲特过去两个季度一直在卖出苹果的股票，众所周知，巴菲特很少在其认为公司业绩稳定且股价低估时卖出股票，这有悖于他的价值投资理念。其实从2010年最晚到2018年，苹果的估值长期在15倍附近徘徊；而随着巴菲特在2016年左右建仓之后，到今天苹果公司估值逐渐膨胀到30倍。“支撑它高估值的原因我认为有两点：一是积极地回购；二是确定性的增长预期。如果将标准降低，增长预期减弱，从30倍降到20倍或者15倍，也完全处在合理范围内。”
晨星公司的股票分析师威廉·科尔文(William Kerwin)指出，“我们维持对苹果公司股票170美元的公允价值估计，目前的股价被小幅高估了。”
苹果端侧AI没有算力
从AI技术角度，裴培发文表示，因为生成式AI任务是由ChatGPT在云端执行的，苹果端侧没有算力，只有软件部分的功能融合。
苹果WWDC猛推端侧AI，声称所有AI功能会先通过端侧，端侧实施不了的才上报云端执行。结果立即被OpenAI发公告了：包括作文、画画在内的绝大部分生成式AI任务都是在云端执行的。这再次说明了推理算力的端侧下放还任重道远。
业界流传这样一个假设：若下一代iPhone提价10%-20%以获得较高的本地推理能力，大部分用户能否接受？特别是在80%-90%的用户尚未养成日常使用AI应用的习惯的情况下，为什么要把数据中心的资本开支需求转嫁到消费者头上？过去的消费电子市场经验一再证明，为了新兴功能牺牲性价比往往得不偿失。
到2025年苹果的市值可能不会超过英伟达
6月5日，英伟达市值攀升至3.01万亿美元，首次超过苹果，跻身全球第二大市值的上市公司，仅次于微软。
不过随后，英伟达市值回落至2.97万亿美元，苹果估值再次抬高到3.02万亿美元。这两家科技巨头在2025年将会如何表现？苹果能否保持全球第二大市值公司的地位呢？
对此，华尔街分析师预计，苹果2026财年(2025自然年)的盈利将增长10%。如果其预期市盈率仍为27倍，那么到2025年9月结束时，其股价可能会上涨至215美元。这只会将其市值提升至3.3万亿美元左右。
英伟达的调整后盈利预计将在2026财年增长33%。如果其预期市盈率为47倍，那么到2025年底，其股票交易价格将约为170美元，市值将接近4万亿美元。
因此，即使它们的估值降温，英伟达明年也有明确的机会再次超越苹果的市值。不过，苹果在周期衰退中复苏一直都做得很好，如果它再一次展示这种能力，市值还有冲高的可能。
裴培提到，如果说3万亿美元的英伟达帝国有什么现实的忧虑，那就是推理算力下放到端侧，英伟达推理卡被架空(至少丧失大半个C端)。与训练不同，推理场景对CUDA(英伟达推出的运算平台)的依赖小，不需要NVLink(英伟达开发并推出的一种总线及其通信协议)，目前简化版(蒸馏后)的大模型理论上已经可以端侧运行。苹果自己开发的NPU(神经网络处理单元)就具备端侧推理的能力。
英伟达自己也意识到了这个问题，所以一直在推基于RTX系列显卡的AI PC。但是移动端完全是另一个世界，英伟达的Tegra移动解决方案发展得并不算太好，而苹果A系列和M系列芯片早已充分证实了自己的能力并形成了庞大的应用生态。
英伟达在通用计算领域的统治地位是三位一体的：硬件本身、NVLink和CUDA。然而在端侧推理时代，NVLink不必要，CUDA的作用大大减小乃至也不必要，英伟达被限制为一家纯粹的硬件公司。苹果这样的消费电子公司掌握了终端用户和消费级解决方案，完全可以把英伟达的统治变成暂时的。
不过，上述愿景不太可能在短期内实现，甚至不一定能在长期实现。据了解，目前的云端(数据中心)推理模式已经高度成熟，大模型厂商也更倾向于云端推理(有助于厂商自己掌控数据)。此外，英伟达中小卡具备相当强的通用性，可以胜任多种不同的AI推理任务，而端侧硬件未必具备这样的通用性。裴培指出，“在长期，我们不知道AI推理主要会在云端还是本地执行；在短期，肯定还是主要在云端执行。所以英伟达帝国在短期仍然稳如泰山，但很多人会认为长期的可能阴影已经足够压低估值了。”
(文中个股仅为举例分析杠杆开户，不做买卖建议。)
